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大宗商品迎基差定价新时代


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时间: 2019-11-15 21:45:19

-我们的记者张立静

随着期货市场的发展和现货定价模式的成熟,基础交易在许多现货行业产生了创新的火花。

9月23日,大交易商发布了基础交易平台相关管理办法通知,9月25日,大交易商基础交易平台将正式上线试运行。业内人士认为,这将结束基础贸易的野蛮增长,进一步打破现货定价中的“一价”模式,推动实体产业更快进入基础定价时代。

四大试点品种

随着期货市场对行业影响的日益增大,基于期货价格的基本交易模式在行业内逐渐推广,基本交易已经成为企业销售和采购发展的重要趋势。

所谓基础交易(basic trade),不同于传统交易定价中的“一价”和长期协议模型,是指以某个月的期货价格为定价基础,用期货价格加上双方约定的基础来确定买卖商品价格的交易方法。

目前,基于期货价格的基本定价已逐渐成为国内外大宗商品交易的主流。国际豆类和谷物贸易以及国内饲料和有色金属行业经常使用这一定价模型。

据了解,基础交易平台启动后,第一阶段上市的铁矿石、聚乙烯、聚氯乙烯和聚丙烯四个品种将在每个交易日发布交易报价,包括但不限于品种、等级、交货地点(仓库)、基础合同、基础报价、实时一次性价格、交易方向、交易数量(吨)、等级描述、最终定价日期、最终结算日期等信息。

防范和控制风险的多种措施

平台采用经销商认证系统。交易员从行业影响力大、实力强、资源丰富的现货企业和期货公司风险管理公司中选择和限制数量。信用状况是交易者筛选和评估过程中的一个重要因素。

在交易过程中,交易者必须支付一定的保证金以保证基本交易的进行。如果一方违约,另一方有权用履约保证金弥补相应的损失。履约保证金包括交易保证金和补充保证金。

大交易所市场开发部主任姜伟表示,交易保证金是由平台根据交易者设定的交易保证金率计算和收取的。交易保证金首先被交易者相互认可的信用额度抵消,信用额度不足的部分用货币资金支付。

最初被选中的交易者有一个共同的特征——企业的高信用评级。从门槛最低的乙类经销商来看,起始要求是注册资本和净资产不低于1亿元人民币。升级甲和甲面临更高的信用要求。在风险防范方面,平台还规定申请成为经销商应缴纳风险保护基金,并动态跟踪企业情况,有利于企业信用风险的防范和控制。

以铁矿石为例。国内大型钢铁企业和贸易商都愿意参与。目前,鞍钢、鹤岗、日照等一批国内大型钢铁企业已通过初步认证成为贸易商。

据报道,传统的离线基础交易模式在价格周期、商品替代和地区交货差异三个方面都有一定的局限性。由于地理限制,一些地区的基础贸易存在信息不对称等问题,影响了基础贸易的进一步发展。姜伟表示,大企业的基础交易平台投入运行后,上述问题将在很大程度上得到解决。

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